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導(dǎo)讀：2020年12月19日，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院金光講席教授盧鋒帶來主題為“衰退式追趕——大疫之年經(jīng)濟(jì)走勢特征與前瞻”的講座。
此次活動(dòng)由北京大學(xué)國家發(fā)展研究院MBA中心聯(lián)合22所英國、美國高校北京校友會(huì)共同舉辦，除主題講座之外，英美校友相聚現(xiàn)場進(jìn)行了面對面交流與探討。
北大國家發(fā)展研究院BiMBA商學(xué)院（原北大國際MBA），是國內(nèi)商學(xué)教育的翹楚，成立于1998年，由北大國發(fā)院運(yùn)營，匯聚全球頂級(jí)商科教育資源，國際特質(zhì)鮮明，同時(shí)深得北大人文底蘊(yùn)，“中西合璧、知行合一”，“依國家智庫、鑄商界領(lǐng)袖”，成為中外合作辦學(xué)的開創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者。目前，北大國發(fā)院開設(shè)兩個(gè)國際MBA項(xiàng)目：北京大學(xué)—倫敦大學(xué)學(xué)院MBA以及北京大學(xué)—弗拉瑞克商學(xué)院MBA，每年秋季開學(xué)。
此次講座，盧鋒教授主要分享了2020年疫情影響下中國經(jīng)濟(jì)走勢特點(diǎn)以及下一步演變趨勢的個(gè)人看法。他談道，2020新冠疫情致使世界各國經(jīng)濟(jì)都呈現(xiàn)不同程度的衰退或減速，中國經(jīng)濟(jì)增速雖因疫情沖擊低于潛在增速，但相較之下表現(xiàn)更優(yōu)，因此呈現(xiàn)出“衰退式追趕”的特點(diǎn)，并且這種趨勢在未來很長一段時(shí)間都可能延續(xù)。結(jié)合疫情大背景，盧鋒教授提出了2020年我國經(jīng)濟(jì)走勢在國際比較意義上呈現(xiàn)出的“八個(gè)始料未及”的特點(diǎn)。
1
疫情控制效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期
我國疫情防控效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，美國等全球主要經(jīng)濟(jì)體防控效果低于預(yù)期。根據(jù)中美新冠每日新增病例對比（2020年1月4日至12月15日數(shù)據(jù)），我國的病例數(shù)量很快達(dá)到峰值，之后主要呈現(xiàn)零星式病例情況，表明我國疫情較快得到控制，防控成效突出，而美國的病例情況仍在創(chuàng)新高。不過，隨著國外治療水平的提升，國外的死亡率也呈下降趨勢。雖然國外疫情某些指標(biāo)在惡化，但由于找到了相應(yīng)的應(yīng)對方法，經(jīng)濟(jì)也在逐漸恢復(fù)。
回溯歷史，人類面臨過各種各樣的疫情災(zāi)難，但就此次疫情而言，能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)造成全球范圍內(nèi)迅速劇烈的波動(dòng)與沖擊，引起全世界聯(lián)手響應(yīng)，這是史無前例的。盧鋒教授概括道，在大疫之年特殊環(huán)境下，疫情規(guī)律影響經(jīng)濟(jì)規(guī)律，發(fā)病率下降曲線領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曲線，也就是說疫情經(jīng)濟(jì)學(xué)支配宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。
2
供給較早復(fù)蘇
疫情經(jīng)濟(jì)學(xué)支配宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)表現(xiàn)是，中國疫情控制較好，中國的供給生產(chǎn)能力恢復(fù)比國外要快?？梢杂脙蓚€(gè)指標(biāo)來體現(xiàn)：一是中外制造業(yè)PMI（Purchasing Managers' Index，綜合性經(jīng)濟(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系），我國較早經(jīng)歷止跌回升拐點(diǎn)復(fù)蘇，相較之下國外下跌更嚴(yán)重恢復(fù)較遲緩；二是中外工業(yè)生產(chǎn)增速（反應(yīng)生產(chǎn)供應(yīng)能力的最基本的指標(biāo)）對比顯示，我國較早恢復(fù)達(dá)到工業(yè)生產(chǎn)增速趨勢水平線，而無論發(fā)達(dá)國家還是新興市場都遲遲無法恢復(fù)至原先的水平。
3
對外貿(mào)易增長
2020年3月中下旬開始疫情全球大流行加劇，一季度末普遍預(yù)期后續(xù)我國外貿(mào)會(huì)面臨更為嚴(yán)峻的形勢。但出乎意料的是，2020年外貿(mào)特別是出口強(qiáng)勁反彈，尤其11月時(shí)中國出口經(jīng)濟(jì)增速同比去年增速達(dá)到了21%。其背后的邏輯在于，國外疫情持續(xù)肆虐，國外的需求和供給都有所減少，但國外由于管制防控力度有限以及政府財(cái)政補(bǔ)貼刺激，消費(fèi)恢復(fù)速度較快且增長態(tài)勢還算良好，尤其與疫情相關(guān)的口罩等消費(fèi)增長，因此國際市場的部分需求轉(zhuǎn)移到我國。中國作為代工廠疫情控制良好，率先復(fù)蘇生產(chǎn)，因而可以加大供應(yīng)擴(kuò)大出口。此外需要注意的是，中國對美國的出口遠(yuǎn)高于其他各國。
2019年底，中美簽訂了Phase-Ⅰ Deal，中國承諾對美國的進(jìn)口量大幅增長。但就實(shí)際情況來看，受疫情影響之下的美國出口能力明顯不足，因此協(xié)議實(shí)施進(jìn)度不如預(yù)期，這也構(gòu)成了拜登上臺(tái)后中美關(guān)系和談判再定位的背景條件之一。未來，中美競爭一定會(huì)存在，但由于環(huán)境的變化以及政府換屆等原因，可能會(huì)采取新的手段或方式。
4
證券投資過山車
2020年年初我國較早爆發(fā)大規(guī)模疫情，同時(shí)證券投資逆差急劇上升，然而隨著疫情較早得到控制，第二季度證券投資快速回升。實(shí)際上中國的證券吸引外資力度很大，這可能是一個(gè)階段性的變化，而非短期性變化。伴隨中國的改革開放發(fā)展，中國的人民幣資產(chǎn)變得越來越有吸引力，很多國外重要投資人愿意投資購買中國的資產(chǎn)，這是客觀的趨勢。但在大疫之年出現(xiàn)這樣的反彈，仍然是具有某種超預(yù)期性質(zhì)的。
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FDI持續(xù)增長
2020年11月23日發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2020年1-10月全國FDI（Foreign Direct Investment，外商直接投資）持續(xù)增長。
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匯率顯著升值
2015年之后，中國的匯率一度持續(xù)貶值。其背后原理是，一個(gè)國家在開放經(jīng)濟(jì)快速追趕的過程中，本國貨幣的實(shí)際匯率是呈升值態(tài)勢的，中國也是如此，但這個(gè)趨勢會(huì)疊加很多階段性的沖擊，導(dǎo)致趨勢并不是呈現(xiàn)線性向上的。2015年中國增大了資本開放的力度，內(nèi)外部原因?qū)е氯嗣駧哦唐谫H值，之后又恢復(fù)到升值態(tài)勢。自中美貿(mào)易戰(zhàn)之后，人民幣又開始貶值，但人民幣對美元匯率從2020年5月到12月初升值約9%，名義與實(shí)際匯率也出現(xiàn)類似走勢。未來，人民幣實(shí)際匯率將會(huì)升值，并會(huì)有波動(dòng)，這也會(huì)是一個(gè)長期的趨勢。
7
增長貢獻(xiàn)凸顯
自進(jìn)入新世紀(jì)以來，中國對全球經(jīng)濟(jì)的增量貢獻(xiàn)比趨勢持續(xù)提升，即使在過去遇到危機(jī)沖擊導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)衰退，中國仍然呈現(xiàn)正向增量態(tài)勢。2020年再次出現(xiàn)沖擊的背景下，IMF秋季《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)萎縮4.4%，但中國增長1.9%，這體現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)在主要經(jīng)濟(jì)體中獨(dú)樹一幟，保持著正增長態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)進(jìn)一步凸顯。
8
經(jīng)濟(jì)追趕提速
“經(jīng)濟(jì)追趕提速”是一個(gè)特有的概念，在某種意義上它反映的是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨向于某一目標(biāo)過程中相對的速度和節(jié)奏。2019年我國匯率折算美元GDP約相當(dāng)于美國67%，2020年該指標(biāo)有望達(dá)到71.4%，換言之，2020年我國對美國總量追趕速度在4.4個(gè)百分點(diǎn)。
實(shí)際上，在過去四十多年中這個(gè)追趕速度在最初二十年變化很小，新世紀(jì)初年開始快速增長并一直延續(xù)到2012年前后，過去六到七年呈現(xiàn)大幅波動(dòng)并伴隨均值下降，追趕速度大概在2%左右，2020年中國重回相對高點(diǎn)，顯著超過了過去六七年的追趕速度。這其實(shí)也是呈現(xiàn)了“衰退式追趕”的態(tài)勢。
未來中國經(jīng)濟(jì)追趕有望持續(xù)
由于疫苗成效較好，有關(guān)防疫專家認(rèn)為2021年美國可能會(huì)全民免疫，在這樣的背景下，依據(jù)國際主流機(jī)構(gòu)預(yù)測，2021年各國宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)不同程度復(fù)蘇，像2020年這樣的“衰退式追趕”可能不會(huì)再現(xiàn)。但依據(jù)對未來疫情時(shí)代基本背景的觀察，特別是對中國長期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，以及一些結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢的評(píng)估，相信在未來一段時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)較快追趕的態(tài)勢可能會(huì)持續(xù)。
根據(jù)IMF預(yù)測，2021年的經(jīng)濟(jì)增速中美分別為8.1%和3.5%，兩者相差4.6個(gè)百分點(diǎn)；2021年美國名義GDP以及中國用匯率衡量的美元GDP分別增長5.36%和10.98%，暗示人民幣實(shí)際匯率將再多約一個(gè)百分點(diǎn)，即5.62個(gè)百分點(diǎn)。中國GDP占美國比例將從2020年的71.4%增長到2021年75.2%，追趕速度約為3.8個(gè)百分點(diǎn)。
IMF同時(shí)也提供了未來五年中國經(jīng)濟(jì)追趕的預(yù)測。預(yù)測顯示，2025年中國美元GDP為23.03萬億，是美國25.783萬億美元的89.32%。由此推測，2021-2025年間我國對美國年均追趕速度約為3.6個(gè)百分點(diǎn)，是2013-2019年同一指標(biāo)值的1.8倍。從這個(gè)角度看，IMF預(yù)測的數(shù)據(jù)暗含了中國未來經(jīng)濟(jì)追趕的速度會(huì)比過去幾年顯著提速。
關(guān)于中國人均美元GDP相對美國的比例，這個(gè)指標(biāo)在改革開放最初20年總體增長很慢，到世紀(jì)之交仍只有3%左右。進(jìn)入新世紀(jì)后這個(gè)指標(biāo)快速提升，2019年達(dá)到16%，預(yù)測到2025年時(shí)中國人均GDP占美國比例會(huì)達(dá)到21%左右。
關(guān)于更長期的經(jīng)濟(jì)追趕前景探討
2020年，我國領(lǐng)導(dǎo)人在有關(guān)“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)建議說明中提到，中國到2035年要達(dá)成初步建成社會(huì)主義現(xiàn)代化國家目標(biāo)，具有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量或人均收入翻一番的條件，這實(shí)際上體現(xiàn)了官方對未來經(jīng)濟(jì)增長的判斷。而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就要求未來十五年年均增長約4.73%。一種潛在增速演變軌跡是，前五年年均增速為5.8%，中間五年為4.8%，最后五年為3.8%。給定這個(gè)實(shí)際增速預(yù)測，假定人民幣實(shí)際匯率年均升值2個(gè)百分點(diǎn)，假定美國經(jīng)濟(jì)未來十五年能維持3.5%名義增速，這樣我國未來十五年名義美元GDP增長約7.8%、6.8%、5.8%，兩國美元名義總量增速差距將分別為4.3%、3.3.%和2.3%。這樣計(jì)算，我國的GDP規(guī)模到2035年可能達(dá)到美國的1.15倍到1.2倍，人均GDP達(dá)到美國29%左右。
按照一般規(guī)律，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到較高階段后，增速將會(huì)逐漸變緩，按照以上分析，我國經(jīng)濟(jì)到2050年前后基本達(dá)到穩(wěn)態(tài)，追趕可能進(jìn)入到階段性結(jié)束時(shí)期，在那時(shí)，中國的GDP可能會(huì)達(dá)到美國的1.5倍到2倍之間，人均GDP可能會(huì)達(dá)到美國的一半左右或不足一半。
可以想象，中國經(jīng)濟(jì)背后的結(jié)構(gòu)情況會(huì)有巨大的提升，微觀結(jié)構(gòu)在快速變化，因此中國GDP總量規(guī)模大，綜合實(shí)力空前提升，為中華民族復(fù)興創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。當(dāng)然，我國地區(qū)間差異仍會(huì)持續(xù)存在，但希望能有顯著的縮小。據(jù)此推測，人均富裕程度會(huì)比現(xiàn)在成倍提高，但與美國和最發(fā)達(dá)國家相比人均GDP仍有較大差距。
不過，上述預(yù)測是存在局限性的。
一是美國經(jīng)濟(jì)長期走勢存在較大的不確定性，比如能否保持3.5%年均名義增長。目前美國大選臨近結(jié)束，即使拜登上任后是否能解決美國所面臨的內(nèi)外深刻的結(jié)構(gòu)性矛盾也需要進(jìn)一步觀望；二是中國方面存在的不確定性，中國長期的經(jīng)濟(jì)增速取決于很多因素，從“體制改革依存的潛在增速”角度理解，一方面我們的改革取得了成效，但一些關(guān)鍵領(lǐng)域改革的突破還有待進(jìn)一步推進(jìn)，未來在改革的關(guān)鍵領(lǐng)域是否能真正應(yīng)對經(jīng)濟(jì)快速追趕的需要存在不確定性；三是人民幣實(shí)際匯率升值與經(jīng)濟(jì)長期追趕具有耦合關(guān)系，然而具體升值幅度存在不確定性；四是經(jīng)濟(jì)成長趨勢會(huì)疊加周期波動(dòng)和短期起落，不會(huì)采取簡單線性延伸方式展開……因此，上述經(jīng)濟(jì)追趕預(yù)測只是一個(gè)展望，并非精準(zhǔn)預(yù)報(bào)，未來中國要實(shí)現(xiàn)長期的經(jīng)濟(jì)增長追趕前景需要推行一系列的舉措，特別是進(jìn)行政策體制調(diào)整。
如何把“衰退式追趕”變成“繁榮式追趕”，盧鋒教授主要列舉了以下幾點(diǎn)：
第一，深化改革創(chuàng)建高水平的市場經(jīng)濟(jì)體制。中國四十年改革取得了巨大成就，建立了社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制，但實(shí)際上在一些方面仍存在短板，仍需改革。比如戶口制度、土地制度、財(cái)政制度等。我們需要很大的決心從根本上解決這些問題，能否深化改革完善體制機(jī)制激活增長潛力，是決定未來我國經(jīng)濟(jì)追趕前景的關(guān)鍵因素。
第二，保護(hù)微觀創(chuàng)新動(dòng)力與激活市場創(chuàng)新潛力。比如，數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來了很多機(jī)會(huì)，用數(shù)字經(jīng)濟(jì)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為中國經(jīng)濟(jì)追趕提供了巨大的機(jī)會(huì)。此外，前沿的大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)的研發(fā)通過產(chǎn)業(yè)化、孵化、與資本市場的結(jié)合，變成了一種新的增長點(diǎn)，產(chǎn)學(xué)研一體化有巨大潛力。未來在政策上應(yīng)當(dāng)對科技前沿的機(jī)構(gòu)的研究成果產(chǎn)業(yè)化提供激勵(lì)、提供機(jī)制，可以借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，而目前國內(nèi)像任正非等一些優(yōu)秀企業(yè)家也在呼吁。最后，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中，很重要的部分是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)企業(yè)，我們需要根據(jù)現(xiàn)實(shí)需要對平臺(tái)企業(yè)進(jìn)行必要監(jiān)管，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)與其他企業(yè)實(shí)行平等化待遇如稅收平等化，還要保護(hù)企業(yè)家創(chuàng)新的能力，要尊重產(chǎn)權(quán)，穩(wěn)定預(yù)期，盡可能把引入和加強(qiáng)監(jiān)管過程更好地納入法治軌道。
第三，競合并舉擴(kuò)大開放應(yīng)對外部環(huán)境變化。過去幾年中美關(guān)系發(fā)生了階段性的轉(zhuǎn)折，從整體外部環(huán)境看各國競爭和矛盾因素發(fā)生和增加也難以避免，對此我們要做好長期磨合的準(zhǔn)備。在涉及發(fā)展根本利益問題上，我們無疑需要堅(jiān)持原則，同時(shí)也要擴(kuò)大開放主動(dòng)改革。比如近期中國簽署的“區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴（RCEP）協(xié)議，再一次證明了我國在參與面向未來的國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的創(chuàng)建過程中，也準(zhǔn)備對國內(nèi)體制政策進(jìn)行必要調(diào)整完善。通過政策調(diào)整使外部壓力與內(nèi)部改革形成互動(dòng)，在逐步化解內(nèi)外關(guān)系矛盾同時(shí)完善國內(nèi)體制安排與治理能力，進(jìn)而推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)追趕以實(shí)現(xiàn)中共十九大制定的兩步走現(xiàn)代化的目標(biāo)。
嘉賓介紹
盧鋒，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院金光講席教授。獲英國Leeds大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士和法學(xué)學(xué)士。曾赴美國哈佛大學(xué)、澳大利亞國立大學(xué)、英國發(fā)展研究院訪問研究。英文雜志“China Economic Journal”創(chuàng)始主編。目前擔(dān)任財(cái)政部、人社部顧問和國際組織AMRO咨詢組專家成員。曾被評(píng)為“北京大學(xué)十佳教師”。對人民幣匯率、國際收支失衡、資本回報(bào)率、產(chǎn)能過剩、就業(yè)轉(zhuǎn)型、糧食安全等問題進(jìn)行過專題研究，在國內(nèi)外學(xué)術(shù)雜志發(fā)表幾十篇論文。
盧鋒老師著有《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理（中國版）》（2002年）、《商業(yè)世界的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀察——管理經(jīng)濟(jì)學(xué)案例集》（2003年）、《半周期改革現(xiàn)象——我國糧棉流通政策與食物安全研究》（2004年）、《服務(wù)外包的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》（2007年）、《大國追趕的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析——理解中國開放宏觀經(jīng)濟(jì)（2003-2013）上下冊》（2014年）、《搞對價(jià)格、管好貨幣》（2014年）、《宏調(diào)的邏輯》（2016）、《未來的增長》（2020）等著述。
北京大學(xué)國家發(fā)展研究院MBA
北京大學(xué)國家發(fā)展研究院（NSD）是北京大學(xué)的一個(gè)以經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的多學(xué)科綜合性學(xué)院，前身是林毅夫等六位海歸經(jīng)濟(jì)學(xué)博士于1994年創(chuàng)立的北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心（CCER），隨著更多學(xué)者的加入以及科研和教學(xué)等方面的拓展， 2008年改名為國家發(fā)展研究院（簡稱國發(fā)院）。
（北京大學(xué)國家發(fā)展研究院）
國發(fā)院擁有眾多國內(nèi)知名學(xué)者，除林毅夫、海聞、易綱、張維迎等創(chuàng)始人之外，還包括周其仁、宋國青、曾毅、閔維方、姚洋、盧鋒、黃益平、劉國恩、李玲、趙耀輝、傅軍、陳春花、胡大源、楊壯、馬浩、宮玉振、張黎等經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、政治學(xué)、教育經(jīng)濟(jì)學(xué)和人口學(xué)方面的知名學(xué)者。學(xué)院秉承北大兼容并包、和而不同的學(xué)風(fēng)，高度關(guān)注中國的現(xiàn)實(shí)問題，致力于學(xué)術(shù)與現(xiàn)實(shí)的結(jié)合，不遺余力地推動(dòng)中國進(jìn)步。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，國發(fā)院已經(jīng)形成了集教學(xué)、科研和智庫于一身的綜合性學(xué)院，成為北大構(gòu)建世界一流大學(xué)的重要組成部分。
北大國家發(fā)展研究院BiMBA商學(xué)院（原北大國際MBA），是國內(nèi)商學(xué)教育的翹楚，成立于1998年，由北大國發(fā)院運(yùn)營，匯聚全球頂級(jí)商科教育資源，國際特質(zhì)鮮明，同時(shí)深得北大人文底蘊(yùn)，“中西合璧、知行合一”，“依國家智庫、鑄商界領(lǐng)袖”，成為中外合作辦學(xué)的開創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者。目前，北大國發(fā)院開設(shè)兩個(gè)國際MBA項(xiàng)目：北京大學(xué)—倫敦大學(xué)學(xué)院MBA以及北京大學(xué)—弗拉瑞克商學(xué)院MBA，每年秋季開學(xué)。
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原文標(biāo)題：盧鋒：衰退式追趕——大疫之年經(jīng)濟(jì)走勢特征與前瞻
原文鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/7lujrBh6q5P5jBQzvB-n3A
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