一、名詞解釋(每小題5分，共25分)

　　1、到期收益率

　　2、系統(tǒng)性風(fēng)險

　　3、有效匯率

　　4、格雷欣法則

　　5、利息稅盾效應(yīng)

　　二、選擇題(每小題4分，共20分)

　　1、根據(jù)CAPM模型，假定市場組合收益率為15%，無風(fēng)險利率為6%，某證券的Beta系數(shù)為1.2，期望收益率為18%，則該證券()

　　A.被高估

　　B.被低估

　　C.合理估值

　　D.以上都不對

　　2、貨幣市場的主要功能是()

　　A.短期資金融通

　　B.長期資金融通

　　C.套期保值

　　D.投機

　　3、國際收支平衡表中將投資收益計入()

　　A.貿(mào)易收支B.經(jīng)常賬戶

　　C.資本賬戶D.官方儲備

　　4、下列說法不正確的是()

　　A.當(dāng)央行進行正回購交易時，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金將減少;當(dāng)央行進行逆回購交易時，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金將增加;

　　B.法定準(zhǔn)備金率對貨幣供給的影響與公開市場操作及貼現(xiàn)率不同，后兩者主要針對基礎(chǔ)貨幣進行調(diào)控，而法定準(zhǔn)備金則直接作用于貨幣乘數(shù);

　　C.法定準(zhǔn)備金作為貨幣政策工具的歷史長于其作為穩(wěn)定金融，防止流動性危機的政策工具;

　　D.公開市場操作的有效性受國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度影響。

　　5、甲公司現(xiàn)有流動資產(chǎn)500萬元(其中速動資產(chǎn)200萬元)，流動負(fù)債200萬元。現(xiàn)決定用現(xiàn)金100萬元償還應(yīng)付賬款，業(yè)務(wù)完成后，該公司的流動比率和速動比率將分別____和____.()

　　A.不變，不變B.增加，不變

　　C.不變，減少D.不變，增加
   三、計算題(每小題20分，共40分)

　　1、對股票A和股票B的兩個(超額收益率)指數(shù)模型回歸結(jié)果如下表。在這段時間內(nèi)的無風(fēng)險利率為6%，市場平均收益率為14%，對項目的超額收益以指數(shù)回歸模型來測度。

　　股票A

　　股票B

　　指數(shù)回歸模型估計

　　1%+1.2(rM-rf)

　　2%+0.8(rM-rf)

　　R^2

　　0.576

　　0.436

　　殘差的標(biāo)準(zhǔn)差σ(e)

　　10.3%

　　19.1%

　　超額準(zhǔn)備的標(biāo)準(zhǔn)差

　　21.6%

　　24.9%

　　(1)計算每只股票的α，信息比率，夏普測度，特雷諾測度;

　　(2)下列各個情況下投資者選擇哪只股票最佳：

　　i.這是投資者唯一持有的風(fēng)險資產(chǎn);

　　ii.這只股票將與投資者的其他債券資產(chǎn)組合，是目前市場指數(shù)基金的一個獨立組成部分;

　　iii.這是投資者目前正在構(gòu)建一積極管理型股票資產(chǎn)組合的眾多股票中的一種。

　　2、某公司正在考慮收購另一家公司，此收購為橫向并購(假定目標(biāo)公司和收購公司具有相同風(fēng)險水平)。目標(biāo)公司的負(fù)債與權(quán)益市值比為1:1，每年EBIT為500萬元。收購公司的負(fù)債與權(quán)益市值比為3:7。假定收購公司收購了目標(biāo)公司后，資本結(jié)構(gòu)保持不變。無風(fēng)險利率為5%，市場風(fēng)險溢酬為8%，收購公司的權(quán)益貝塔值為1.5。公司所得稅為30%，假定所有債務(wù)都是無風(fēng)險的，兩個公司都是零增長型公司。請根據(jù)有稅MM理論作下列計算：

　　(1)目標(biāo)公司的債務(wù)與權(quán)益的資本成本為多少?

　　(2)目標(biāo)公司的債務(wù)價值與權(quán)益價值為多少?

　　(3)收購公司所支付的最高價格不應(yīng)高于多少?

　　四、簡答題(每小題10分，共20分)

　　1、金融期貨市場的基本功能。

　　2、開放經(jīng)濟在運行中的自動平衡機制有哪些?

　　五、論述題(共45分)

　　1、什么是貨幣國際化?請分析如何將利率市場化、資本賬戶自由兌換和人民幣國際化三者有機結(jié)合協(xié)調(diào)推進。(共20分)

　　2、當(dāng)考慮了人們的預(yù)期因素之后，菲利普斯曲線將發(fā)生怎樣的變化?這種變化有什么樣的政策意義?(共25分)